Restrição de crédito e decisão de investimento: evidências de racionamento de crédito ao setor informal da economia brasileira

Abstract

Investiga a existência de racionamento de crédito aos empreendimentos informais da economia brasileira. A dissertação adapta um modelo de escolha ocupacional desenvolvido em Evans e Jovanovic (1989) para a decisão de investimento da firma condicional a sua restrição orçamentária. Um dos resultados desse modelo é que as firmas restritas ao crédito são mais dependentes da sua riqueza inicial para realizar investimentos. Tal resultado motiva a nossa estratégia empírica que utiliza a relação entre riqueza e investimento para identificar se há ou não restrição de crédito para os empreendimentos informais urbanos. Para mitigar o problema de endogeneidade entre riqueza e investimento, foram considerados apenas os empreendimentos jovens, ou seja, aqueles com menos de cinco anos de existência, dado que essas firmas ainda não acumularam riqueza suficiente para gerar uma causalidade reversa. Utilizando dados da pesquisa Informal Urbana (Ecinf), para o ano de 2003, realizada pelo o IBGE, encontramos evidências de que a riqueza tem um impacto significativo sobre diferentes decisões de investimentos, com efeitos marginais entre 0,001 a 0,034. Além disso, os resultados indicam que os empreendimentos caracterizados por trabalhadores por conta-própria enfrentam maior restrição de crédito quando comparados aos empregadores, corroborando resultados comumente encontrados na literatura.