Aliviando as restrições de crédito em países emergentes: o impacto dos financiamentos do BNDES na produtividade das firmas industriais brasileiras

Sousa, Filipe Lage de; Ottaviano, Gianmarco I. P.; IEDI (Organização)

Title:	Aliviando as restrições de crédito em países emergentes: o impacto dos financiamentos do BNDES na produtividade das firmas industriais brasileiras
Authors:	Sousa, Filipe Lage de Ottaviano, Gianmarco I. P. IEDI (Organização)
Keywords:	Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (Brasil) - Financiamento Brazilian Development Bank - Financing Produtividade industrial - Brasil Industrial productivity - Brazil Restrição de crédito - Brasil Credit constraints - Brazil Indústrias - Brasil - Financiamento Industries - Financing - Brazil Eficiência industrial - Avaliação - Brasil Industrial efficiency - Valuation - Brazil Inovação - Brasil Innovation - Brazil Créditos - Brasil Credit - Brazil Investimentos públicos - Brasil Public investments - Brazil BNDES Finem BNDES Automático
Issue Date:	Jun-2018
Place:	[São Paulo]
Publisher:	IEDI
Resumo:	Em economias emergentes, as restrições de crédito são geralmente percebidas como um dos principais entraves para os investimentos, e consequentemente o crescimento da produtividade. Recursos públicos tornam-se uma das possibilidades para aliviar essas restrições encontradas pelo setor privado, mas a efetividade é ainda sujeita a um debate político intenso. Esse trabalho contribui para o debate ao analisar os efeitos de dois tipos financiamentos do BNDES, FINEM e BNDES Automático, não só na capacidade de mitigar as restrições de crédito das firmas brasileiras do setor industrial bem como na sua capacidade de alavancar a produtividade das mesmas. Explorando uma base de dados rica em informações ao nível da firma, encontramos evidências de que as firmas industriais domésticas encontram restrições de crédito para alavancar seus investimentos, em particular aquelas que solicitam apoio financeiro do BNDES recorrentemente. No entanto, o apoio do BNDES conseguiu apenas com que a produtividade das firmas beneficiadas acompanhe o desempenho de firmas semelhantes sem restrição de crédito, ou seja, as firmas apoiadas pelo BNDES não conseguem ter um desempenho superior às não apoiadas. Para efeitos de política pública visando aumentar a produtividade da economia brasileira, essa investigação traz algumas reflexões sobre essas duas linhas de financiamento do BNDES. Em primeiro lugar, uma interpretação dos resultados é que dependendo do tipo de tecnologia empregado pelas firmas, a produtividade média da economia pode tanto aumentar quanto diminuir. E o ponto principal está no nível de tecnologia empregado no projeto apoiado. Isto é, quanto mais tecnologicamente avançados são os projetos financiados por essas linhas de financiamento, maiores as chances da produtividade média da economia crescer. Projetos tecnologicamente avançados são aqueles que possuem um custo fixo de implementação alto, porém um custo operacional baixo. Entre os itens financiáveis dessas linhas, temos as máquinas e equipamentos listados nos projetos, os quais possuem tratamento diferenciado definido pelo índice de conteúdo local. Ao exigir certo nível de produção em solo brasileiro, o BNDES acaba restringindo as opções tecnológicas que poderiam ser utilizadas na sua confecção do bem de capital. Logo, se as máquinas e equipamentos domésticos tiverem um custo de aquisição menor, porém um custo operacional maior que os importados, o BNDES acaba não permitindo que a produtividade média da economia cresça. Portanto, um estudo mais detalhado sobre o nível tecnológico das máquinas e equipamentos utilizados nos projetos apoiados pelo BNDES e suas consequências pode avançar no entendimento do baixo dinamismo da produtividade brasileira. Em segundo lugar, esse artigo argumenta que projetos focados em inovações de produto tendem a promover maiores ganhos de produtividade em comparação aos projetos mais focados em inovação de processo. Portanto, caberia também priorizar os investimentos para introdução de novos produtos no mercado brasileiro como o principal foco dos projetos apoiados ao invés de prover recursos para redução do custo de produção das firmas domésticas. O principal argumento econômico consiste no fato de que ao promover o desenvolvimento de novos produtos, as políticas públicas geram um efeito pró-competitivo no mercado impulsionando o aumento de produtividade das firmas. Enquanto que os ganhos de inovação de processo são limitados em virtude do baixo ganho no valor adicionado. E mais, pode haver um efeito perverso ao permitir que firmas menos produtivas permaneçam no mercado. Em suma, esse artigo mostra que o BNDES possui um papel relevante de aliviar as falhas de mercado encontradas pelo setor privado brasileiro, porém sua efetividade de promover o desenvolvimento da economia brasileira pode ser potencializada em algumas frontes. Os resultados encontrados por essa literatura infante de como políticas públicas podem elevar a produtividade média de uma economia servem de base para o aprimoramento das linhas de financiamento investigadas nesse estudo.
Description:	Disponível também online em: http://www.iedi.org.br/artigos/top/estudos_industria/20180601_aliviando_as_restricoes_de_credito_em_paises_emergentes.html. Essa é uma versão resumida e comentada do artigo original “Relaxing credit constraints in emerging economies: The impact of public loans on the productivity of Brazilian manufacturers” publicado na revista International Economics em 2017. Portanto, maiores detalhes metodológicos podem ser encontrados na versão completa da publicação da International Economics. Inclui bibliografia: p. 23-25 e notas de rodapé.
Reference:	Relaxing credit constraints in emerging economies: the impact of public loans on the productivity of Brazilian manufacturers
Citation:	SOUSA, Filipe Lage de; OTTAVIANO, Gianmarco I. P. Aliviando as restrições de crédito em países emergentes : o impacto dos financiamentos do BNDES na produtividade das firmas industriais brasileiras. [São Paulo]: 2018.
Type:	Folheto
Genre:	Textual
URI:	http://web.bndes.gov.br/bib/jspui/handle/1408/15520
Date Available:	2018-08-24T20:45:08Z
Appears in Collections:	Produção BNDES - Folhetos