Arquivo | Descrição | Tamanho | Formato | |
---|---|---|---|---|
PRArt_Metodologia de estimação de matrizes_compl.pdf | 1.41 MB | Adobe PDF | Visualizar/AbrirSalvar |
Título: | Metodologia de estimação de matrizes de correlação de ativos e seu impacto no uso em estimativas de capital econômico para risco de crédito |
Título(s) alternativo(s): | Estimation methodology of asset correlation matrices and its impact on estimates of economic capital for credit risk |
Autor(es): | Matt, Rodrigo Trotta Andrade, Leonardo Brazão de |
Palavras-chave: | Sistemas de avaliação de risco de crédito (Finanças) Credit scoring systems Créditos - Avaliação Credit - Valuation Administração de risco Risk management Administração de risco - Modelos econométricos Risk management - Econometric models Modelos econométricos Econometric models Matrizes (Matemática) Matrices Correlação (Estatística) Correlation (statistics) Inadimplência (Finanças) - Brasil Default (Finance) - Brazil |
Data do documento: | Jun-2018 |
Local: | Rio de Janeiro |
Editora: | Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social |
Resumo: | A estimativa da distribuição de perdas em uma carteira de crédito e de medidas estatísticas correlatas, como value-at-risk, capital econômico e perda esperada condicional, depende de diversos parâmetros, conforme o modelo adotado. Nos modelos do tipo Merton-based, as correlações assumem papel fundamental. Na gestão de risco de crédito, define-se correlação como uma medida de conexão entre eventos. A premissa de independência (ou da ausência de correlação) não é aceita na literatura do tema, nem é verificável na prática. É necessário estimar medidas de correlação com o fator sistêmico e entre contrapartes, o que leva a uma matriz de correlações de ativos. Este artigo descreve uma metodologia de estimação de matrizes de correlação de ativos, compatível com o modelo Merton-based de um fator, e analisa o efeito nas métricas estatísticas de risco de crédito, se comparado à hipótese de independência de eventos. O modelo teórico utiliza as probabilidades de descumprimento e suas volatilidades para a estimação das correlações entre ativos. |
Abstract: | The estimation of losses distribution in a credit portfolio and related statistical measures, such as VaR, Economic Capital and Expected Shortfall, depends on several parameters, according to the model adopted. In Merton-based models, correlations play a key role. In credit risk management, one can define correlation as a measure of connection between events. The premise of independence (or lack of correlation) is not accepted in the literature of the subject, nor is it verifiable in practice. It is necessary to estimate measures of correlation with the systemic factor and between counterparts, which leads to an asset correlation matrix. This article presents a methodology for the estimation of asset correlation matrices, compatible with the Merton-based one factor model, and analyses the effect on statistical credit risk metrics when compared to the independence hypothesis. The theoretical model uses the probability of default and its volatilities to estimate the correlations between assets. |
Publicação relacionada: | Revista do BNDES, v. 25, n. 49, jun. 2018 |
Citação: | MATT, Rodrigo Trotta; ANDRADE, Leonardo Brazão de. Metodologia de estimação de matrizes de correlação de ativos e seu impacto no uso em estimativas de capital econômico para risco de crédito. Revista do BNDES, Rio de Janeiro, v.25, n.49, p. 39-80, jun. 2018 |
Tipo: | Artigo |
Gênero: | Textual |
URI: | http://web.bndes.gov.br/bib/jspui/handle/1408/16084 |
Data Disponibilização: | 2019-01-11T12:48:16Z |
Aparece nas coleções: | Produção BNDES - Artigos |
Os itens no repositório estão protegidos por copyright, com todos os direitos reservados, salvo quando indicado o contrário.