Encurtamento do prazo de vencimento da dívida externa privada e seus riscos

Abstract

O presente texto diagnostica o problema do encurtamento e da concentração de pagamentos de dívidas externas privadas, às fontes de mercado, no curto e médio prazos. Ao contrário do Governo Federal que empreendeu significativa melhoria em seu perfil de endividamento ao longo dos últimos anos, o perfil de endividamento externo privado por meio de bonds e empréstimos de moedas piorou, aumentando os riscos potenciais a que a economia está sujeita caso ocorram eventos que dificultem o refinanciamento das dívidas quando de seu vencimento. Com o intuito de contornar tal problema, recomenda-se a utilização do instrumento fiscal como mecanismo indutor do alongamento do prazo de endividamento médio privado. Tal mecanismo não representa novidade, posto que esteve em vigência até 1999 com resultados positivos para o alongamento dos prazos e a desconcentração das dívidas de curto prazo.

The paper analyzes the problems involved in shortening and concentrating, in the short and medium term, external private-sector debt repayment to market sources. In contrast to the federal government, which in the last few years significantly improved its debt profile, the profile for external private-sector debt contracted through bonds and currency loans has worsened. This deterioration increases the potential risks to which the economy is subject if future events occur that cause problems for debt refinancing seeking a lengthening of terms. In order to head off the problem, suggestions are made to use fiscal instruments as a mechanism to induce the lengthening of the average private-sector debt profile. Such a mechanism does not represent a novel trend, as it has already been in effect since 1999 with positive results in terms of lengthening and de-concentrating short-term debt.