Estrutura de capital das empresas no Brasil

Abstract

Considerando a importância do estudo das relações entre o desenvolvimento do sistema financeiro, a estrutura de capital das empresas e o crescimento econômico do país, buscou-se analisar o padrão de financiamento das empresas do Brasil no período 1989/96. Utilizou-se uma metodologia proposta pela International Finance Corporation, que se mostrou problemática para o tratamento dos dados de países com inflação elevada, mudanças importantes de legislação e grande tolerância à sonegação fiscal. A impossibilidade de agregar à amostra empresas de capital fechado criou um viés adicional nos resultados. Este artigo apresenta o estudo empírico realizado e discute os problemas identificados.

In view of the significance of the research of the relationships between the development of the financial system, the capital structure of companies and economic growth in the country, the paper seeks to analyze the financing standards of Brazilian companies between 1989 and 1996. A methodology proposed by the International Finance Corporation was used, which proved to be problematic for treating data from countries with high inflation, significant legislative changes and a high tolerance for tax evasion. The impossibility of adding closed-capital companies to the sample resulted in a new aspect being introduced to the result. This paper presents the empirical study and discusses the problems identified.