O BNDES e o mercado de capitais : esclarecimentos para o debate público no Brasil

Torres Filho, Ernani Teixeira; Martins, Norberto Montani; Libera, Victor

Title:	O BNDES e o mercado de capitais : esclarecimentos para o debate público no Brasil
BNDES Authors:	Barboza, Ricardo de Menezes Costa, Letícia Magalhães da Pereira, Thiago Rabelo
Authors:	Torres Filho, Ernani Teixeira Martins, Norberto Montani Libera, Victor
Keywords:	Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (Brasil) - Financiamento Brazilian Development Bank - Financing Mercado de capitais - Brasil Capital market - Brazil Pequenas e médias empresas - Brasil Small business - Brazil Política pública Public policy Captação de recursos Fund-raising
Issue Date:	Aug-2023
Place:	Rio de Janeiro
Publisher:	Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social
Resumo:	A captação de recursos via mercado de capitais doméstico apresentou forte expansão nos últimos anos – saiu de 2% do PIB em 2016 para 5,5% em 2022. Essa expansão é frequentemente atribuída à redução do crédito do BNDES. Neste trabalho, esclarecemos alguns pontos dessa relação que vêm sendo negligenciados ou tratados de maneira superficial no debate público. Por exemplo: (i) 222 mil micro, pequenas e médias empresas deixaram de obter empréstimos no BNDES, ao passo que o mercado de capitais se expandiu em apenas 724 emissores, essencialmente grandes empresas; (ii) o crédito do BNDES financia, majoritariamente, o investimento produtivo, que aumenta o estoque de capital da economia, enquanto os recursos do mercado de capitais se destinam, em grande parte, para capital de giro e refinanciamento de passivo; (iii) os prazos dos empréstimos via BNDES e via mercado de capitais são ainda muito discrepantes, sobretudo no financiamento à infraestrutura; (iv) em situações de crise, o crédito do BNDES e as captações via mercado de capitais costumam caminhar em direções opostas; (v) parte da expansão do mercado de capitais se baseia em incentivos fiscais, que não têm sistemática de avaliação de impacto desses recursos públicos. De forma geral, este texto indica que, além de superestimada, a substituição parcial do BNDES pelo mercado de capitais pode gerar consequências negativas até aqui desconsideradas.
Description:	As opiniões expressas neste trabalho são pessoais e não representam necessariamente a posição oficial do BNDES e das instituições às quais os autores são filiados. Inclui bibliografia: p. 21-23 e notas de rodapé.
Citation:	BARBOZA, Ricardo de Menezes et al. O BNDES e o mercado de capitais : esclarecimentos para o debate público no Brasil. [Rio de Janeiro] : Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social, 2023. 23 p. (Textos para discussão ; 153).
Series/Report no.:	Textos para discussão (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social); 153
Type:	Folheto
Genre:	Textual
URI:	http://web.bndes.gov.br/bib/jspui/handle/1408/23225
Date Available:	2023-08-24T20:42:01Z
Appears in Collections:	Produção BNDES - Textos para Discussão BNDES