The effects of BNDES on Brazilian pharmaceutical firms' innovation investments: a panel data approach

Title:	The effects of BNDES on Brazilian pharmaceutical firms' innovation investments: a panel data approach
Other Titles:	Os efeitos do BNDES nos investimentos em inovação de empresas farmacêuticas: uma abordagem a partir de dados em painel
BNDES Authors:	Machado, Luciano Martini, Ricardo Agostini Pimentel, Vitor Paiva
Keywords:	Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (Brasil) BNDES Profarma Indústria farmacêutica - Brasil Inovação - Financiamento Avaliação de impacto - Brasil Brazilian Development Bank Pharmaceutical industry - Brazil Innovation - Financing Impact assessment - Brazil
Issue Date:	2026
Place:	Campinas, SP
Publisher:	Universidade Estadual de Campinas
Abstract:	This paper empirically evaluates the effects of BNDES Profarma on Brazilian pharmaceutical firms, estimating the quantitative effect on its main objective, the expansion of innovative efforts. More specifically, it is of special interest to verify whether supported companies invested more in internal R&D than comparable non-supported ones. The present study combines firm-level data from the Brazilian Innovation Survey with BNDES Profarma loans information for the 2004-2014 period. Using Fixed Effects regression, we found Profarma’s supported firms increased internal R&D expenditures by up to 76% and total innovation expenditures by up to 59%.
Resumen:	Este artigo avalia empiricamente os efeitos do BNDES Profarma sobre as empresas farmacêuticas brasileiras, estimando o impacto quantitativo em seu principal objetivo: a expansão dos esforços inovadores. Mais especificamente, é de especial interesse verificar se as empresas apoiadas investiram mais em P&D interno do que empresas comparáveis não apoiadas. O presente estudo combina dados em nível de empresa da Pesquisa de Inovação Brasileira com informações sobre os financiamentos do BNDES Profarma para o período de 2004-2014. Utilizando regressão com Efeitos Fixos, constatamos que as empresas apoiadas pelo Profarma aumentaram os gastos com P&D interno em até 76% e os gastos totais com inovação em até 59%.
Description:	This is an Open Access article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution license (https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/), which permits unrestricted use, distribution, and reproduction in any medium, provided the original work is properly cited. Disponível também on-line em: https://www.scielo.br/j/rbi/a/qZJ7Bctx5DfR8kjq9TWPxnP/?lang=en Bibliografia: p. 29-34. Publicado originalmente em: Rev. Bras. Inov., Campinas (SP), 25, e026004, p. 1-34, 2026.
Citation:	MACHADO, Luciano; MARTINI, Ricardo Agostini; PIMENTEL, Vitor Paiva. The effects of BNDES on Brazilian pharmaceutical firms' innovation investments: a panel data approach. Campinas, SP: Universidade Estadual de Campinas, 2026. 1-34 p.
Type:	Artigo
Genre:	Textual
URI:	http://web.bndes.gov.br/bib/jspui/handle/1408/29927
Date Available:	2026-06-30T19:58:41Z
Appears in Collections:	BNDES em Foco - Artigos